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La valeur économique ajoutée et le revenu résiduel sont des méthodes que les entreprises peuvent utiliser pour évaluer les opportunités d'investissement. Ces méthodes évaluent le montant en excédent du coût du capital de l'entreprise que l'investissement est censé générer. La différence entre les deux méthodes réside dans la façon dont chacune calcule les revenus projetés de l'investissement. L'EVA est le calcul le plus compliqué, car il apporte plus d'ajustements aux mesures comptables de l'investissement.

Taux de rendement minimum

Les investisseurs s'efforcent de faire en sorte que chacun de leurs investissements fournisse un rendement supérieur aux rendements des opportunités alternatives disponibles. Le taux de rendement de ces autres opportunités est appelé le coût du capital. Les deux méthodes EVA et revenu résiduel utilisent le coût du capital, qui peut être déterminé de plusieurs façons. Si une entreprise va financer un projet en émettant de nouvelles actions, le coût pourrait être le rendement prévu que les nouveaux actionnaires attendront de leur investissement. Si l'entreprise émet une dette, elle pourrait utiliser le taux d'intérêt associé au prêt. Ou l'entreprise pourrait utiliser un composé du taux de rendement attendu des investisseurs et du taux d'intérêt sur la dette en cours de l'entreprise. Cela se fait en calculant le coût moyen pondéré du capital.

Coût du capital

Pour déterminer le coût du capital en dollars pour l'EVA et le revenu résiduel, l'entreprise identifierait la valeur de l'investissement total dans le projet. L'investissement comprendrait l'argent utilisé pour les achats d'équipement, les emprunts contractés et le personnel embauché. L'entreprise multiplierait ce total par le coût du capital; le résultat est le coût en dollars du capital.

La valeur économique ajoutée

L'EVA est basée sur le profit économique, ou sur la valeur ajoutée de l'investissement à l'entreprise. EVA projette ce que sera le bénéfice après impôts de l'entreprise après avoir soustrait le coût du capital en dollars du bénéfice d'exploitation net projeté après impôts. Le résultat opérationnel net est calculé en soustrayant du résultat opérationnel les charges d'amortissement et de dépréciation associées. De nombreuses entreprises devront également ajouter des augmentations de la réserve pour créances irrécouvrables et des dépenses de recherche et développement capitalisées nettes. Les entreprises devront également soustraire l'argent dépensé pour payer les impôts. Le résultat est le résultat opérationnel net après impôts.

Revenu résiduel

Le revenu résiduel est également basé sur le profit économique, mais il dépend davantage des conventions comptables. Le revenu résiduel est le bénéfice d'exploitation net projeté de l'investissement moins le coût en dollars du capital de l'entreprise. Le résultat net d'exploitation est la différence entre les revenus générés par l'investissement moins les dépenses associées.

Considérations

Les faiblesses de l'EVA et du revenu résiduel sont que les deux sont basés sur des projections, ce qui signifie que le résultat de l'investissement pourrait être une perte. En outre, le choix du coût de la valeur du capital à utiliser peut être difficile et pourrait fausser les rendements possibles.